BTC目前报价43900附近，ETH报价2250附近，BTC虽然剧烈波动，但是价格始终比较稳定，虽然大涨大跌，但是都能反抽回来，ETH走势就很弱于BTC，一蹶不振！看眼山寨市场，虽然目前BTC的价格还在，但是很多山寨下去了就再没上来过，貌似整个市场的流动性被抽干了一样！很多大资金的山寨貌似又回归到了BTC身上，包括ETH很弱势！
场外资金的流入速度变缓。这可能和临近年底有关。但也不排除现货ETF的预期炒作接近尾声，部分资金开始变的“谨慎”。回看历史，每当资金净流入趋势由增加变为减少时，往往预示着行情越来越接近于阶段性的顶部。
随着比特币现货ETF的热度越来越高，大家都在思考，通过后，BTC会涨到多少？
下面晴天用一个简单且重要的指标来分析 ：BTC未实现净损益（NUPL）。
本质上NUPL是一个情绪指标。把该指标信号解构为不同的阶段（对应5种不同颜色信号，即红色-投降 | 橘色-恐惧 | 黄色-乐观 | 绿色-信仰 | 蓝色-贪婪），可以深入了解从链上数据得出的市场情绪。
从历史上看，它可以准确的反映出整个比特币宏观周期中的不同情绪转换（如上图所示）。从图上我们可以看到以下3个重要信息：
1、在4轮周期中，每当行情走出熊市进入牛初时，指标信号也会从红色逐步过度到绿色。同时，这也是本轮周期中首次出现绿色信号。
2、该绿色信号往往都出现在“减半日”之前；
然后在到达减半日的前后时间，信号会由绿线转为黄色。意味着市场fomo的情绪开始减退。反映在价格上就是在减半前后会出现回调；也就是说，第1次出现的绿线信号也是一个“警示”，它反映的是阶段性风险正在累积。距离熊转牛后首次反弹的顶部越来越近，拐点随时都可能会出现。
3、在“减半日”之后的3-6个月，信号会再次由黄色转为绿线。而这第2次出现的绿线信号才是真正牛市主升浪的开启。结合当前情况，我们可以这样理解：在2023年1月走出熊市至今，BTC的价格一路从16000美元涨到44000美元。当此NUPL指标首次出现绿色信号。按上述分析，该信号出现在减半日之前.
因此他不是开启牛市主升浪的起点，反而是接近首次反弹顶部的预警。结合宏观因素上看，随着美联储从2023年快速加息到2024年暂停加息，叠加各大传统资管大鳄纷纷申请BTC现货ETF事件的推进，使得BTC的价格在近1年来没有出现过任何大幅度的调整（近30%或以上的回调）。
我们回看任何一轮牛市周期的历史都会发现，在整个牛市进程中，BTC的价格至少都会有30%或以上的回撤，然后再继续向上突破。可以这样说，30%以上幅度的回撤就是牛市的一部分。没有这样深度的回调，就没有牛市的宽度（包括山寨全面开花）和高度（市值创历史新高）。
有些小伙伴可能会认为这次不一样，一旦ETF被通过，BTC的价格会一路上涨突破前高，然后挑战10万美元大关。我想说如果这样认为显然太过乐观了。幅度的回调（哪怕是中途）都是我们最好的上车机会。没上车的小伙伴耐心等待即可。
虽然用历史数据来推导结论并非100%准确，但却有这极高的参考价值。或许最终的价格不一定精准，但我们从情绪，资金和宏观条件上，都可以看到与链上数据分析得出的结论至少在方向上是一致的。那么我想给小伙伴的建议是：
1、如果你现在满仓，且成本价在42000美元以上的，建议找机会降半仓；即不怕ETF通过后踏空行情，也不怕万一被拒绝而出现的深度回调。进可攻退可守，方能放平心态。
2、如果你现在只有50%或以下仓位，建议安心持有，等待2024年即将出现的加仓时机。
3、如果你现在是空仓，建议仍然保持观望状态；不要焦虑，不要盲目建仓。耐心等待更有性价比的价格出现。
